甘李药业-603087-集采破局者迈向全球化，GLP_1管线打开估值天花板（28页，2026年）

分类：生物医药

标签：甘李药业、胰岛素、GLP-1、集采、国产替代、国际化、糖尿病用药、创新药、周制剂、减重

摘要：湘财证券发布甘李药业（603087.SH）深度研究报告，围绕糖尿病用药市场格局与公司业务管线展开系统梳理。报告首先刻画全球糖尿病患病趋势：2024年全球20—79岁患者约5.89亿、患病率11.1%，预计2050年升至8.53亿；中国患者达1.48亿，存在巨大未满足临床需求，构成用药市场持续扩容的底层逻辑。用药结构方面，全球糖尿病治疗正从“胰岛素为中心”向“GLP-1引领、多机制协同”演变，GLP-1受体激动剂凭借降糖与减重双重获益，国内市场从2021年24.6亿元增至2025年140.5亿元，年复合增速超50%。胰岛素领域历经四代技术更迭，集采重塑市场格局、国产替代加速，2025年胰岛素市场重返200亿元规模、同比增长15.23%。甘李药业作为国产三代胰岛素市占率第二的龙头企业，通过接续集采实现量价齐升，2025年归母净利润同比增长86.05%；国际化方面，甘精、门冬、赖脯三款胰岛素获欧盟批准，巴西PDP项目十年订单不低于30亿元。创新管线中，博凡格鲁肽为全球首款进入上市申请阶段的GLP-1双周制剂，GZR4为国产首个进入Ⅲ期临床的第四代胰岛素周制剂，有望在未来数年打开增量空间。报告

来源：zuudee | 日期：2026-09-29 | 格式：PDF | 页数：28