全球程序化广告龙头，以数据与算法构筑增长飞轮（28页，2026年）

分类：文化传媒

标签：AppLovin、程序化广告、AXON算法、MAX聚合平台、数字营销

摘要：本报告由广发证券于2026年9月24日发布，对全球程序化广告企业AppLovin的经营模式与增长逻辑进行系统梳理。公司2011年创立，以广告技术业务起家，2018年起通过收购游戏公司积累一方用户数据，逐步构建MAX聚合平台与AXON算法引擎等产品体系。2025年第二季度后，公司收入仅由程序化广告业务驱动，经营杠杆带动利润率同步释放。核心管理团队中，联合创始人Adam Foroughi主导重大决策，现任首席技术官曾任职于Meta，具备深厚的技术与广告平台背景。 在行业层面，海外中长尾媒体拥有较大生存空间，掌握用户流量的中长尾媒体可通过用户付费或广告方式变现，形成丰富的广告库存供给；众多移动应用自身也有用户推广需求。移动广告支出稳步增长，2021年IDFA政策变化为第三方程序化广告公司崛起提供了契机，投向独立广告平台的预算增长迅猛。程序化广告技术已有清晰迭代路径：由线性回归走向深度学习，再演进至自学习，未来或向Transformer架构延伸。 公司广告业务通过全产业链工具布局，形成算法与数据的飞轮效应。MAX作为流量聚合与竞价平台，核心在于决策哪个需求方赢得广告位，最大化开发商的广告库存价

来源：zuudee | 日期：2026-09-26 | 格式：PDF | 页数：28