军工行业2026H1数据综述（22页，2026年）

分类：军工专题

标签：国防军工、2026H1、营收利润、航空装备、航海装备、军工电子、合同负债、存货、主机厂、毛利率

摘要：本报告基于申万国防军工指数标的，对军工行业2026年上半年经营与资产负债数据进行系统梳理（已剔除中国船舶、松发股份等龙头造船企业影响）。2026年上半年，军工行业总体标的实现营业收入约2121.34亿元，较去年同期下滑约2.08%；核心标的（剔除造船影响后）营业收入1985.32亿元，同比下降1.82%。总体标的实现归母净利润约118.35亿元，同比下降8.89%；核心标的归母净利润约125.66亿元，同比下降2.64%。行业毛利率21.74%、净利率5.85%，较上期21.33%、6.29%略有波动。“十五五”规划暂未落地，致使军工企业于2026年上半年普遍呈现生产缓滞态势（除造船业外），同时新型产品备产备研需求显著、研发投入维持高位，进一步拖累各主机厂利润表现。 回顾“十四五”以来历年H1数据，军工行业总体营收在规划期内持续增长，2025年H1因防务订单延迟放量而小幅下滑，2026年H1因规划过渡营收进一步缩水。归母净利润于前三年基本稳定增长，2024年后在防务订单延迟叠加军品价格调整背景下逐年下滑，2026年H1仍处于计划过渡区间，旧产品毛利率较稳定但放量不足，新产品研发投入持续

来源：zuudee | 日期：2026-09-23 | 格式：PDF | 页数：22