康方生物双抗产品量价验证：医保定价下的治疗量增长与利润转化观察（32页，2026年）

分类：生物医药

标签：PD-1/VEGF双抗、医保支付定价、非小细胞肺癌、肿瘤免疫治疗、创新药商业化

摘要：浦银国际证券于2026年9月15日发布这份共32页的公司研究报告，署名分析师为首席医药分析师季昶阳。报告以康方生物为研究对象，围绕其核心双特异性抗体卡度尼利（PD-1/CTLA-4）与依沃西（PD-1/VEGF，代号AK112）在医保支付环境下的放量节奏、价格变化与利润转化展开分析，核心议题是肿瘤免疫（IO）类别进入交棒之年后，双抗产品能否把治疗量的增长兑现为可持续的经营成果。研究方法上，报告综合公司公告与定期财务披露、医药魔方双渠道（医院加实体零售）样本销量与价格数据、药品说明书、国家医保局公开支付标准、ClinicalTrials.gov研究登记、ESMO/SITC 2025与ASCO/WCLC 2026会议资料，并以Bloomberg数据作为市场规模口径的补充。全文设置八个章节、32幅图表及多张数据表，覆盖经营数据、终端治疗量、医保定价机制、同类资产比较、海外临床进展与情景假设六个维度。 报告的第一个核心发现是收入高增长与利润改善之间存在明显的时钟差。1H26公司实现收入18.06亿元，同比增长27.9%，其中产品销售收入18.03亿元，同比增长28.7%；期内亏损4.47亿元

来源：zuudee | 日期：2026-09-17 | 格式：PDF | 页数：32