存储行业复盘报告：从周期出清到AI重构，存储行业历史复盘与新周期展望（51页，2026年）

分类：半导体电子

标签：存储器、DRAM与NAND、HBM、产业周期复盘、AI基础设施

摘要：东吴证券研究所于2026年9月7日发布这份存储行业复盘报告，全文共51页，由证券分析师张良卫与研究助理刘斌斌署名撰写。报告以1985年以来全球DRAM与NAND产业经历的九轮周期为主线，按行业初期总览、历次周期复盘、本轮供需共振、风险提示四层框架组织内容。资料来源涵盖Gartner、DRAMeXchange、TrendForce、WSTS、IC Insights、IDC、Statista、Bloomberg、McKinsey、Omdia、日本半导体历史博物馆、Fabricated Knowledge，以及三星电子、SK海力士、美光、西部数据、英伟达、铠侠等企业的公开披露。报告开篇即给出核心判断：存储行业本质上是需求波动与供给滞后共同驱动的强周期行业，价格下行通常由高景气扩产、制程放量与需求转弱三者叠加触发，底部修复则依赖减产、资本开支收缩与高成本产能退出，历次深度出清都会推高行业集中度并强化头部厂商的供给纪律。 报告的第二项判断是需求主线持续迁移。早期存储需求主要由个人电脑驱动，2012年之后智能手机与云计算接力，2020至2023年经历疫情需求前置与库存反转，当前人工智能把需求进一步

来源：zuudee | 日期：2026-09-10 | 格式：PDF | 页数：51