药明生物深度研究报告：产品结构优化与后端放量共振，生物药CDMO领先企业进入增长新阶段（32页，2026年）

分类：生物医药

标签：生物药CDMO、一体化CRDMO平台、双抗与抗体偶联药物、生物医药外包、华创证券

摘要：华创证券于2026年9月9日发布药明生物深度研究报告，全文共32页，属于公司首次系统梳理性质的深度研究。报告以公司公告、业绩演示材料、Wind数据库以及Evaluate Pharma、Frost & Sullivan、富士胶片、医药魔方、动脉智库等第三方数据源为基础，沿公司线与行业线两条线索展开：公司线重点拆解综合项目数量、项目阶段结构、工艺性能确认批次、未完成订单、全球化产能布局与分阶段收入构成；行业线则对全球生物药市场规模、大分子外包服务市场增速、主要同业产能扩张路径，以及双抗、抗体偶联药物等复杂分子的管线分布与授权交易活跃度进行量化对比。附录部分给出2025至2028年利润表、资产负债表和现金流量表的完整预测数据。 报告的第一个核心发现是生物药外包需求增速持续快于产能扩张速度。据富士胶片测算，2023至2032年全球重磅药物数量将由50个增至109个，销售额由1910亿美元增至3430亿美元，复合增速分别为9%和7%，而同期全球生物药制造产能复合增速仅约5%，需求侧指标明显领先于供给侧扩张。Evaluate Pharma与Frost & Sullivan数据显示，全球大分子生物药

来源：zuudee | 日期：2026-09-10 | 格式：PDF | 页数：32