从SaaS到Agentic Platform：AI时代软件公司的商业模式演进（28页，2026年）

分类：人工智能

标签：AI Agent、Agentic Platform、企业级软件、SaaS商业模式、MCP协议

摘要：本报告由东吴证券研究所于2026年9月6日发布，署名分析师为张良卫、周良玖、张家琦，全篇28页，属传媒行业深度报告。报告以海外企业级软件公司为观察对象，讨论AI Agent能力快速提升的背景下，软件行业价值来源如何从前端应用入口向企业AI执行底座迁移。研究方法以公司公开财报与业绩会披露的经营指标为主，叠加Bessemer Venture Partners、Bain、BCG、L.E.K.等第三方咨询机构成果，以及Deloitte于2025年6至7月对500名美国科技领域领导者开展的调查，并以21张图表与4张表格呈现。报告主体分为三大部分：软件板块变化的逻辑梳理、AI重塑软件行业价值链的四层结构分析、以及风险提示，另附图表目录与法律声明。 报告首先梳理了此前压制软件板块的三重担忧：AI Agent可能弱化前端入口价值、削弱席位制收入的线性增长逻辑、并通过推理与模型调用成本扰动利润率。与之对应，2026年6月以来板块变化的关键触发因素在于头部厂商开始披露可追踪的AI商业化指标。Salesforce在FY27Q2实现收入113.5亿美元、同比增长11%，其中订阅与支持收入108.2亿美元、同比

来源：zuudee | 日期：2026-09-07 | 格式：PDF | 页数：28