津富士达(603468)全球两轮车制造龙头：绿色出行加速高端自行车与电助力车成长（62页，2026年）

分类：投融资

标签：自行车、电助力自行车、共享单车、津富士达、IPO、绿色出行、两轮车

摘要：本报告由中泰证券发布，为津富士达（603468）首次公开发行股票的投资价值分析。公司主营自行车、电助力自行车、共享单车及关键零部件的研发、设计、生产与销售，截至2025年末整车年产能合计约700万辆，在天津、常州、越南及柬埔寨设有生产基地，是我国领先的自行车制造企业，客户覆盖 Specialized、Lectric、Pon、Decathlon、哈啰、青桔、美团等全球品牌运营商与共享单车平台。报告面向新股申购与权益市场研究读者，围绕公司业务、行业格局、竞争优势、募投项目与盈利前景展开系统拆解。 2023-2025年，公司营业收入分别为36.21亿元、48.80亿元、50.61亿元，归母净利润分别为2.85亿元、4.08亿元、3.82亿元。2024年受益下游客户库存消化、订单恢复实现高增长；2025年营收同比+3.7%但归母净利润同比-6.3%，主因经营规模扩大后职工薪酬与广告宣传费上升，叠加人民币升值带来汇兑压力。公司主营业务突出，2023-2025年主营业务毛利占营业毛利比例均在97%以上，整体毛利率分别为14.39%、14.39%、13.39%，盈利质量总体稳定，扣非后净利润率保持

来源：zuudee | 日期：2026-08-30 | 格式：PDF | 页数：62