TCL智家：ODM行稳，OBM致远，全球化产能布局打开成长空间（28页，2026年）

分类：研究报告

标签：TCL智家、ODM、OBM、冰箱出口、全球化产能、泰国基地、AI家电

摘要：TCL智家（证券代码002668，前身为奥马电器）是以冰箱、冷柜为核心主业、洗衣机为第二品类的全球化白电企业。2025年公司实现营业收入185.31亿元，其中冰箱冷柜业务收入155.63亿元、占比约84%，海外收入占比约78%；归母净利润11.23亿元。公司实行“奥马+TCL”双品牌与“ODM+OBM”双轮驱动：控股子公司奥马冰箱定位全球专业冰箱ODM供应商，全资子公司合肥家电承载TCL品牌冰箱、洗衣机的研发、生产与销售，是公司自主品牌业务的核心载体。 在制造与出口端，奥马冰箱连续17年位居中国冰箱出口全球总量第一、连续18年出口欧洲第一，2025年出口量份额21.4%、领先第二名3.2个百分点，客户覆盖130多个国家和地区的2000余个合作伙伴，前五客户集中度28.34%，订单结构分散稳健。全球产能超2000万台，国内工厂单线日产突破4000台，2021—2025年返修率下降60%—70%，规模与效率壁垒深厚。2025年奥马冰箱净利润20.64亿元、净利率15.1%创历史新高，构成低波动、可预期的利润基础。 品牌出海方面，2025年公司海外自有品牌收入同比+115%，2026年上

来源：zuudee | 日期：2026-08-26 | 格式：PDF | 页数：28