格林美：镍钴资源进入收获期，电池回收与高端材料打开成长空间（30页，2026年）

分类：研究报告

标签：格林美、动力电池回收、镍钴资源、三元前驱体、高镍材料、电池回收、印尼HPAL、钨资源回收

摘要：核心结论：格林美已从城市矿山资源循环利用起步，逐步延伸形成覆盖"镍钴资源开发—关键金属及动力电池回收—三元前驱体与正极材料制造"的"资源+回收+材料"业务体系，业务结构由过去偏重新能源材料，逐步向资源、回收、材料共同贡献演变。 关键数据与经营表现：2025年公司总营业收入371.24亿元，关键矿产提取与回收业务营收129.34亿元（同比+28.10%），占营业收入34.85%；新能源电池材料业务营收199.62亿元，占53.77%。分产品看，2025年印尼镍资源项目镍金属出货量约11万吨（同比+114%），现有镍金属年产能15万吨；战略金属钴回收量超1.5万吨（同比+48%）；动力电池拆解量5.26万吨（同比+46%）；三元前驱体出货14.98万吨，其中高镍及高电压产品占比超过90%；三元正极材料出货2.66万吨（同比+32%），四氧化三钴出货2.90万吨（同比+41%）；钨资源回收出货7266吨（同比+12%）。研发投入连续三年保持在14亿元以上，占营业收入约4%。 驱动因素与产业逻辑：一是印尼HPAL项目由建设期进入产能释放期，镍钴放量构成资源端增长基础，并通过锁定SCM与He

来源：zuudee | 日期：2026-08-26 | 格式：PDF | 页数：30