乙二醇：地缘扰动下的强现实与弱预期（14页，2026年）

分类：行业报告

标签：乙二醇、聚酯链、地缘扰动、进口依存、煤制乙二醇、港口库存

摘要：本报告聚焦乙二醇在2026年美伊冲突地缘扰动下的供需格局，核心结论是：乙二醇是本轮聚酯化工链中典型的“强现实”品种，价格上涨并非源于终端需求爆发，而是低库存背景下进口减少、油头减量、煤头检修三重因素共振压缩边际供应所致。据卓创资讯统计，截至2026年8月21日，乙二醇价格较2月末上涨约61.59%，显著跑赢PTA（26.64%）、聚酯切片（23.85%）、瓶片（23.46%）与涤纶短纤（17.22%）。 从供给结构看，国内乙二醇工艺路线多元但边际平衡长期由进口主导：乙烯法产能占比约60%，合成气（煤）制法约35%，另有天然气制装置约4%（中昆新材料、正达凯、天盈石化合计135万吨）。过去多年中东低成本气头货源持续流入，压制国内装置开工意愿，使价格中枢取决于中东到港节奏而非总产能。本轮冲突中进口收缩率先打破平衡，而油头路线受原料、炼化检修与链条内部分流影响未能补位，煤头装置又因催化剂更换（通常12—18个月刚性）与长期停车难以提负荷，行业有效产能明显低于名义口径（合成气法约26%名义产能长期停产，合计334万吨）。 低库存放大了价格弹性：华东主港库存自冲突初期约90万吨降至8月中下旬

来源：zuudee | 日期：2026-08-26 | 格式：PDF | 页数：14