维信诺深度报告：AMOLED稀缺标的，产品结构升级驱动盈利修复

分类：半导体电子

标签：维信诺、AMOLED、ViP无FMM、8.6代线、面板减亏

摘要：浙商证券于二零二六年八月十九日发布维信诺（零零二三八七）深度报告《有机发光二极管稀缺标的，产品结构升级驱动盈利修复》，首次覆盖给予“增持”评级。报告认为维信诺正处于“二零二五年低基数修复、有机发光二极管行业景气回暖、老产线减亏、以及八点六代线与无掩模光刻技术潜在催化”的多重回拐点阶段。公司前身为黑牛食品，二零一八年更名切入新型显示，技术源自一九九六年清华大学有机发光二极管项目组，已形成昆山五点五代、固安六代、合肥六代及在建合肥八点六代主动矩阵有机发光二极管产线布局，股权呈现“国有资本加产业资本”特征；合肥建曙（持股百分之一十一点四五）拟认购二十九点三七亿元定增，发行后持股将升至百分之三十一点八九，蜀山区政府成为实际控制人，国资赋能有望解决长期困扰公司的控制权与资本开支压力。 行业层面，有机发光二极管进入盈利修复期：二零二五年全球主动矩阵有机发光二极管智能手机面板出货约九点二亿片（同比增长百分之四点七），渗透率超过百分之六十后增长逻辑转向柔性屏、低温多晶氧化物、折叠屏等结构升级；中尺寸有机发光二极管（平板、笔电、车载）成为下一增量市场，第8.6代线因切割中尺寸材料利用率更高成为竞争核心，

来源：zuudee | 日期：2026-08-21 | 格式：PDF | 页数：24