出口及新能源共振，业绩改善可期

分类：研究报告

标签：福田汽车、商用车、重卡出口、新能源VAN、出口共振、业绩改善、福戴减值

摘要：福田汽车作为国内商用车龙头企业，正迎来出口与新能源两轮驱动的经营改善窗口。报告显示，2025年公司整车销量约65万辆，同比增长5.9%；实现营业收入612.5亿元，同比增长28.4%，规模与增速均居行业前列。公司业务覆盖轻卡、中重卡、客车、发动机及核心零部件等完整商用车谱系，规模制造与渠道优势突出。增长结构呈现“出口+新能源”共振特征：重卡出口约2.7万辆，同比增长131.2%，在“一带一路”及新兴市场基建与物流需求带动下，出口已成为盈利弹性的重要来源，东南亚、中东、非洲及拉美等地区为重卡与中卡出口主力市场；新能源VAN（厢式车）在欧洲市场实现突破，打开高端增量空间，契合海外低碳物流与城市配送趋势。资产端，福田戴姆勒（福戴）相关减值计提已大体完毕，历史包袱出清，资产质量与利润表清晰度明显改善，为后续业绩释放腾出空间，合资板块的经营修复亦对整体利润形成正向贡献。2025年公司实现归母净利润13.64亿元。整体看，公司凭借完备的商用车产品矩阵、规模制造与渠道优势，在出口景气与新能源渗透两条主线上具备持续兑现能力；全球商用车需求分化、海外本地化政策与贸易壁垒趋严、原材料价格波动仍是需跟踪的变

来源：zuudee | 日期：2026-08-19 | 格式：PDF | 页数：26