人工智能联合研究实验室月报（2026年8月）：增长的长坡，AI需求打开产业与投资新空间

分类：人工智能

标签：人工智能、AI算力、产业研判、投资策略、科技月报

摘要：本报告为国泰海通证券人工智能联合研究实验室2026年8月月报，核心观点认为AI产业正处在一轮“增长的长坡”之上，需求侧的持续扩张正在打开产业与投资的全新空间，本轮AI行情并非短期主题炒作，而是由真实需求驱动的、跨越训练与推理双阶段的长期产业趋势。报告从策略视角出发，强调必须区分“预期驱动”与“订单驱动”，指出当前北美头部云服务提供商（CSP）的资本开支强度与未履约订单（RPO）才是验证需求成色的关键指标。据报告跟踪，九大云服务提供商年度资本支出合计已接近8300亿美元量级，且并未出现市场担忧的放缓信号；与此同时，北美云厂商RPO持续走高并创历史新高，反映下游算力预订需求依旧旺盛，为上游算力基础设施提供了确定性极强的需求锚。在AI硬件产业研判部分，报告系统梳理了算力链供需：以GPU为代表的训练芯片、以高带宽存储（HBM）为代表的存储、以光模块与交换芯片为代表的网络连接、以PCB与服务器为代表的整机制造，以及以液冷为代表的散热环节，均处于供需偏紧或结构性紧缺状态。其中先进制程产能、HBM产能与CoWoS等先进封装产能被视为制约算力扩张的三大瓶颈，任何一环的供给释放节奏都直接影响整机交付与云

来源：zuudee | 日期：2026-08-17 | 格式：PDF | 页数：37