中际旭创：1.6T/3.2T NPO领域领先，恢复覆盖给予买入评级

分类：半导体电子

标签：光模块、中际旭创、AI基础设施、1.6T、NPO、CPO

摘要：本报告为瑞银证券（分析师俞佳等）对中际旭创（300308.SZ）的恢复覆盖报告，给予“买入”评级，十二个月目标价一千五百元（此前为一百八十八元），对应二零二六年八月十二日收盘价九百二十一元。报告核心判断是：尽管公司股价自六月下旬高点回调约百分之三十五（市场主要担忧全球人工智能资本开支的可持续性、美国联邦通信委员会潜在禁令以及竞争加剧），但互连环节仍是人工智能基础设施的关键瓶颈，带宽配置升级对进一步提升集群性能至关重要，公司凭借量产良率与供应链管理实力，在一点六T领域的竞争应较为有限，并有望在近封装光学与共封装光学共存的技术路线中成为近封装光学龙头，因此近期回调带来具吸引力的布局机会。 在行业空间上，报告认为光模块需求增长由三大动力共同驱动：其一是带宽配置升级，从交换机专用集成电路开始、随后扩展至网卡，以实现更高带宽传输；其二是图形处理器与专用集成电路出货量增加，瑞银预计二零二七年全球出货量将增至约两千八百万颗，较二零二五年的约一千三百万颗实现翻倍；其三是更大规模集群所需的复杂互连架构，单颗图形处理器的网卡配比从一比八提升至一比一，两层胖树架构下单网卡光模块配比约为四至五比一。据此报告

来源：zuudee | 日期：2026-08-17 | 格式：PDF | 页数：24