生物医药行业2026年创新药中报总结（一）：创新药企商业化造血强劲兑现，全球战略合作深度赋能

分类：生物医药

标签：创新药、对外授权BD、扭亏为盈、双抗ADC、券商深度、中报总结

摘要：本报告为平安证券于2026年8月16日发布的生物医药行业研究，标题为「2026年创新药中报总结（一）：创新药企商业化造血强劲兑现，全球战略合作深度赋能」，行业评级为强于大市（维持），署名分析师为何敏秀、叶寅。报告以2026年半年报数据为基础，系统总结了国内创新药行业在商业化能力、盈利拐点与跨境授权三条线索上的进展，核心结论是：2026年上半年国内头部及前沿创新药企的商业化造血能力显著增强，在核心产品快速放量与重大对外授权首付款及里程碑付款的双重驱动下，行业迎来大规模扭亏为盈，板块核心驱动力已由单纯的研发预期转向盈利拐点落地与创新资产价值凸显的双轮驱动。在商业化表现层面，报告披露百济神州2026年单二季度产品收入达17亿美元、同比增长29%，其中百悦泽单季收入12亿美元、同比增长31%，百泽安实现2.29亿美元、同比增长18%；二季度GAAP净利润2.37亿美元，较去年同期增加1.43亿美元，主要得益于收入增长与经营杠杆改善，公司据此展望2026年营业收入66亿至68亿美元、毛利率维持80%高位区间、经营费用上调至48亿至50亿美元、GAAP经营利润预计10亿至11亿美元。信达生物202

来源：zuudee | 日期：2026-08-17 | 格式：PDF | 页数：22