石油石化 PX 与纯苯供需格局分析（2026年 25页）

分类：研究报告

标签：石油石化、PX、纯苯、化工原料

摘要：华创证券发布石油石化行业研究，聚焦对二甲苯（PX）与纯苯两大芳烃原料的供需演变与价差走势。报告认为，经过前几年的集中扩能，国内 PX 与纯苯的新增产能投放节奏明显放缓，供给端从高速扩张转入平稳释放阶段，行业供需错配的压力逐步缓解。在供给端，报告梳理了近年来大型炼化一体化项目的投产节奏，指出随着主力装置陆续达产，未来新增规模有限，产能利用率有望企稳。在需求端，PX 的下游主力是精对苯二甲酸（PTA）及聚酯链条，纯苯则主要流向苯乙烯、己内酰胺、苯酚丙酮等衍生物；终端纺织服装与工程塑料的韧性需求为二者提供支撑。报告分析了地缘因素对芳烃物流与原料成本的影响，认为尽管中东与航运扰动会带来阶段性价格波动，但并未改变国内供给格局改善与价差修复的中期逻辑。价差方面，PX 与纯苯相对石脑油的加工利差在前期压缩后呈现回暖迹象，炼化企业的原料优化与下游延伸有助于提升综合收益。在产业链延伸上，报告提示关注具备一体化优势的炼化主体，以及纯苯衍生物中受下游扩能带动的细分环节。同时，报告也提示需留意原油价格大幅波动、下游需求不及预期与进口货源变化等因素对利差的潜在冲击。整体而言，该研究以供需与价差为主线，侧重产业事

来源：zuudee | 日期：2026-08-14 | 格式：PDF | 页数：25