国防军工 MLCC 行业周期研判（2026年 25页）

分类：研究报告

标签：电子元器件、MLCC、军工、被动元件

摘要：广发证券发布国防军工行业研究，以“四问 MLCC”的形式，对 multilayer ceramic capacitor（多层陶瓷电容器）行业的本轮景气周期进行系统研判。MLCC 是用量最大的被动元件，广泛应用于军工装备、消费电子、汽车电子与 AI 服务器等领域，其量价变化往往被视为电子产业景气的先行指标。第一问聚焦需求。报告认为，军工装备现代化与信息化进程提速，带动高可靠 MLCC 用量持续提升；同时 AI 服务器对高容值、小尺寸 MLCC 的需求快速增长，成为本轮需求扩张的新增引擎。第二问讨论价格。在经历前期库存去化后，部分规格产品价格已企稳回升，厂商盈利能力边际改善，价格拐点逐步显现。第三问分析供给。全球 MLCC 产能长期由日韩头部企业主导，国内厂商凭借国产替代机遇加速扩产，并在中高压、车规与军工级产品上实现突破，供给格局正从高度集中走向多极竞争。第四问构建“需求—价格—库存—产能”四维分析框架，将本轮周期与前几轮进行对比，指出当前正处于量升价启的早中期阶段。报告进一步梳理了产业链关键环节，包括陶瓷粉体、内电极材料、叠层工艺与设备，强调材料与工艺壁垒对产品可靠性的决定作用。文档认

来源：zuudee | 日期：2026-08-14 | 格式：PDF | 页数：25