生猪行业2026半年度：产能去化推进与供强需弱格局（2026年 25页）

分类：研究报告

标签：生猪养殖、产能去化、能繁母猪、猪价周期

摘要：长城证券二零二六年半年度专题显示，生猪行业正处于产能去化推进但供强需弱仍在的过渡阶段。供给端，二零二六年上半年能繁母猪存栏降至三千七百八十万头，同比降百分之六点五，距三千七百五十万头正常保有量目标仅差三十万头，产能过剩压力大幅缓解；但生猪存栏四点二五亿头（同比增百分之零点一）、猪肉产量三千一百一十九万吨（增百分之三点三）、生猪出栏三点七二亿头（增百分之一点七）仍处高位，反映去化效果向出栏端传导尚需时间。核心矛盾在于“能繁母猪下降不等于商品猪供给下降”：二零二五年四季度以来新生仔猪量仍处相对高位，叠加低效母猪淘汰带来的存栏结构优化与母猪生产效率显著提升（二零二五年底约二十六点三四头/年·每头母猪），更少母猪即可产出同量甚至更多仔猪，因此产能调控的目标是实现供需基本平衡而非新一轮上涨周期。成本端，主要猪企二零二六年上半年成本同比下降约每斤零点五元，未来全国平均成本有望降至每斤十二至十二点五元，成本降至每斤十二元成为盈利关键；饲料原料价格低位与养殖效率提升共同压低行业成本曲线。出栏均重维持在二百四十六斤左右高位，标肥价差倒挂压制二次育肥意愿；冻品库存与进口节奏亦影响阶段性供需，屠宰端开工率随

来源：zuudee | 日期：2026-08-10 | 格式：pdf | 页数：25